消失的吉之岛，暗淡的永旺青岛吉之岛( 二 ) _暗淡

店铺布局分散，规模优势不明显：受制于规模、进入时间、繁杂的流程等，对上游供应商议价能力弱；

品牌高端定位，与商品架构脱节：无法满足其目标客群（中等收入群体）的消费需求，差异化竞争之路漫漫；

百货同质化严重，电商冲击大：中国百货市场同质化现象严重，盈利能力及渠道影响力弱化；同时，线上购物呈爆发式增长，传统零售市场份额萎缩、毛利水平扶摇直下。

数据来源：WIND；制图：商业地产头条
永旺集团最新数据显示，截至今年2月，占集团总营收18.7%的金融、地产开发、保健业务对利润的贡献率高达71.9%，而主营的综合百货，营收占比虽有36.2%，但对利润的贡献率仅为5.4% 。
数据来源：WIND；制图：商业地产头条
数据来源：WIND；制图：商业地产头条
对于永旺来说，如何处理综合百货这个沉重的包袱成为一道难题。固守之前套路，淘汰出局是必然结果。清楚意识到此困境，永旺迈入了“购物中心”阵营。
一边关掉利润和现金净流量表现不佳的百货店铺，以保持净资产；一边整合资源优势开新店，将便利店、商业地产作为新的增长极。
但这时的它，显然已来晚了一步，城中心可选择的空间并不大。考虑到中国汽车普及率大幅提升，私家车购物者越来越多，2008年永旺再次复制日本经验，跳出了传统商圈束缚，在城郊做起了购物中心——永旺梦乐城。
购物中心外延式扩张外，2009年，永旺还在青岛开出了中国首家迷你岛便利店，截止2017年2月，已在青岛密集布局63家门店。
又是十年，对购物中心抱有期待的永旺，再次失望了。曾立下豪言，2020年要在中国开50家购物中心，至今只完成一半（已开业购物中心20家）。

与中小开发商合作，定制式扩张，开发成本高昂，风险压力大，回收期长；
中国经济增速放缓，大量的资本化及费用化投入也导致了毛利较低；

今年上半年，永旺中国事业部毛利为29.8%（去年同期30.7%）；经营业务所得现金净额为正、投资业务所得现金净额持续为负，印证了永旺对于2018年内地业务持续亏损给出的解释：新店仍处于投资期。

中国事业部经营模式存弊端，人员流动性大，运营不稳。

起初为了防止公司内部腐败，又受限于人员成本，永旺设立在华日籍员工三-四年任职期的人事制度，即使在岗期间表现优异也不得连任。
本就没有相应股权激励的普通管理岗，因频繁调岗而出现了经营者的短期行为，也导致了政策执行的不连贯性，这一制度若不加改善，随着时间推移，劣势将越发明显。
扭转困境，还有机会？短期看，永旺虽身陷业绩泥潭，但随着中国社零增长平稳，可选消费的复苏态势也日趋明朗。
而相较于美国百货业CR4（50%~60%），目前中国CR4不足20%左右，行业集中度仍有非常大的提升空间。